2019上半年，在中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)以及半導(dǎo)體行業(yè)景氣度放緩等因素影響下，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商面臨著巨大壓力。A股上市公司諸如蘇州固锝、揚(yáng)杰科技、華微電子、捷捷微電、臺(tái)基股份五家功率半導(dǎo)體廠商上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍不盡如人意，毛利率也從一季度起紛紛下滑。

從上表可知，在A股5家功率半導(dǎo)體上市公司中，華微電子、楊杰科技、臺(tái)基股份凈利潤(rùn)同比下滑，其中行業(yè)龍頭華微電子和楊杰科技下滑幅度較大。在業(yè)績(jī)下滑的背后，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商都在面對(duì)著貿(mào)易摩擦帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，各大廠商都在抓緊技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品升級(jí)，加速國(guó)產(chǎn)替代和擴(kuò)充產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)也隨之迎來新的格局。

國(guó)產(chǎn)替代加速

眾所周知，國(guó)際大型半導(dǎo)體公司占據(jù)了我國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)絕大部分市場(chǎng)份額，其中，中國(guó)本土功率半導(dǎo)體分立器件生產(chǎn)企業(yè)眾多，但與國(guó)際技術(shù)水平有較大差距。

近年來，在“中興、華為”事件影響下，加速國(guó)產(chǎn)代替的趨勢(shì)日益凸顯，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商不斷向中高端產(chǎn)品突破，甚至成為某些細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。

不過，當(dāng)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)需求平穩(wěn)或下滑時(shí)，全球化競(jìng)爭(zhēng)就愈發(fā)激烈，同時(shí)，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商若是要向中高端市場(chǎng)突破，就不得不直面與臺(tái)系和外資品牌的競(jìng)爭(zhēng)，而大多數(shù)時(shí)候，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商為搶訂單，擴(kuò)大市占率都不得不選擇犧牲毛利率，以及提供更為優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)。

據(jù)半年報(bào)顯示，2019上半年，揚(yáng)杰科技在半導(dǎo)體芯片產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.34億元，同比增長(zhǎng)8.15%；毛利率為13.07%，同比下滑17.38%；捷捷微電在半導(dǎo)體芯片產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5663萬元，同比增長(zhǎng)7.31%；毛利率為41.20%，同比下滑9.08%。雖然這兩家公司業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但產(chǎn)品毛利率下滑的厲害。

當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)成為了全球最大的功率半導(dǎo)體市場(chǎng)，從功率半導(dǎo)體行業(yè)的特點(diǎn)來看，國(guó)產(chǎn)替代的需求占比將不斷提升。2019上半年，揚(yáng)杰科技新取得了與華為、大金、DELL等知名終端客戶的首次合作機(jī)會(huì)，積極推進(jìn)多個(gè)產(chǎn)品線的進(jìn)口替代就是例證，不過實(shí)際出貨量較小。

加征關(guān)稅影響

2018年以來，美國(guó)對(duì)中國(guó)眾多新興高科技產(chǎn)品加征關(guān)稅，其中，半導(dǎo)體行業(yè)屬于美國(guó)開征關(guān)稅的重點(diǎn)行業(yè)之一，而功率半導(dǎo)體芯片和功率半導(dǎo)體器件均被列入美國(guó)對(duì)中國(guó)的500億美元加征關(guān)稅清單。

據(jù)筆者了解，加征的關(guān)稅也將由國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體供應(yīng)商承擔(dān)，目前上述五家國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商中，僅蘇州固锝的產(chǎn)品大部分出口，主要面向美國(guó)、日本、歐洲等地市場(chǎng)。此外，揚(yáng)杰科技在2015年收購(gòu)了國(guó)內(nèi)二極管廠商美微科（MCC）公司的產(chǎn)品也有80%以上出口，銷往美國(guó)、香港、臺(tái)灣以及東南亞等國(guó)家和地區(qū)。

據(jù)悉，為拓寬銷售渠道、營(yíng)建北美客戶營(yíng)銷平臺(tái)，蘇州固锝和美微科均在美國(guó)設(shè)立了子公司。蘇州固锝在中報(bào)中寫道，為有效規(guī)避關(guān)稅等不確定因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)關(guān)稅壓力，公司已完成海外物流中心設(shè)備、人員的基本配置，通過試運(yùn)營(yíng)階段, 預(yù)計(jì)第三季度正式投入使用。

值得注意的是，盡管多數(shù)國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商對(duì)美國(guó)直接出口的業(yè)務(wù)收入及占比很小，但是中美貿(mào)易摩擦可能通過影響下游客戶的出口業(yè)務(wù)，進(jìn)而間接影響功率半導(dǎo)體廠商未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

市場(chǎng)格局變化

功率半導(dǎo)體市場(chǎng)自三年前需求回暖后，市場(chǎng)一度呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀態(tài)，隨后在“中興、華為事件”的影響下，更是加速了元器件國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體企業(yè)普遍得到了較大的發(fā)展和提升，同時(shí)以立昂微、西安派瑞、協(xié)昌科技、嘉興斯達(dá)、晶導(dǎo)微等代表的功率半導(dǎo)體企業(yè)積極謀劃上市，計(jì)劃募集資金擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能。在突破融資瓶頸后，國(guó)內(nèi)這些傳統(tǒng)功率半導(dǎo)體廠商將成為市場(chǎng)上的一股新興勢(shì)力。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板的設(shè)立也讓號(hào)稱中國(guó)規(guī)模最大的功率半導(dǎo)體企業(yè)華潤(rùn)微迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇，華潤(rùn)微電子擬登陸科創(chuàng)板，計(jì)劃募資30億元，用于8英寸高端傳感器和功率半導(dǎo)體建設(shè)項(xiàng)目、前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及整合項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。華潤(rùn)微還在招股書寫道，矢志成為世界領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體和智能傳感器產(chǎn)品與方案供應(yīng)商。

除上述勢(shì)力外，由NXP分離出來的安世半導(dǎo)體和瑞能半導(dǎo)體將給國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)中帶來最大的不確定性，他們能否在當(dāng)前國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展的半導(dǎo)體市場(chǎng)中保持行業(yè)地位，繼續(xù)受到客戶認(rèn)可，做到強(qiáng)者恒強(qiáng)？尚有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

當(dāng)前，半導(dǎo)體已經(jīng)成為了中美貿(mào)易摩擦的焦點(diǎn)，為不受制于人，國(guó)產(chǎn)替代必將加速；同時(shí)，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商也將向中高端市場(chǎng)突破，從而不得不面臨國(guó)際廠商的競(jìng)爭(zhēng)，在人才資源短缺、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且又充滿不確定性的情況下，傳統(tǒng)的生存模式必將淘汰，如何在新形勢(shì)下的功率半導(dǎo)體市場(chǎng)中占據(jù)一席之地亦或是脫穎而出，將是國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商的首要考量。